Globex Mining Enterprises: Rohstoffe von A bis Z
Im Sektor der Explorationsunternehmen gibt es solche, die nur eine Handvoll Liegenschaften erforschen und sich dabei von ihren Investoren von einer Bohr-Sektion zur nächsten finanzieren lassen. Es gibt aber auch Multi-Explorer, die mit wenig Geld eine große Anzahl von Claims erwerben und diese von lokalen Partnern über Optionsverträge explorieren lassen. Hinzu kommt eine entsprechende Lizenzgebühr (Net-Smelter-Royality), die dann fällig wird, wenn die Produktion in der Bergbau-Liegenschaft beginnt. Globex Mining Enterprises mit Sitz in Quebec bezeichnet sich wegen seiner vielen Liegenschaften und unterschiedlichen Rohstoffen als "Mineral Property Bank". Wir verweisen als Einstieg auf unsere ausführliche Unternehmensanalyse vom 29.11.2022.
Es gibt eine eine Reihe guter Deals zu vermelden
CEO Jack Stoch betreibt dieses Geschäft schon seit den 8oigern, heute entwickelt der Branchen-Veteran sein Netzwerk ständig weiter. Ziel des Unternehmens ist primär nicht der investitionsträchtige Aufbau eines Minenbetriebs, sondern eher die Optimierung und
Bestandspflege der breit gestreuten Liegenschaften. Aktuell summiert sich der Buchwert aller Anteile und Warrants auf über 20 Mio. CAD, die 650.000 Anteile an Yamana Gold konnten mit hohem Buchgewinn in Cash und Aktien von Agnico-Eagle sowie Pan American getauscht werden.
Breite Diversifikation in Edelmetalle, Bunt- und Polymetalle sowie Sondermetalle und seltene Mineralien. 89 Royalities und einige Optionen.
Globex Mining konnte zuletzt von einigen Explorations-Erfolgen seiner Partner berichten. So hat die Orford Mining Corp. 150 Meter nördlich der Goldzone South auf dem Grundstück Joutel Eagle einen neuen goldhaltigen Bereich identifiziert. Das Bohrloch 23-JE-007 mit einer Länge von 201 Metern lieferte 1,3 Gramm pro Tonne Au auf 16,1 Metern, einschließlich höhergradiger Abschnitte mit bis zu 4,5 g/t Au auf 1,1 Metern, in einem bisher nicht erprobten Gebiet des Grundstücks. Die meisten Untersuchungsergebnisse des vor kurzem abgeschlossenen Bohrprogramms 2023 stehen noch aus. David Christie, President und Chief Executive Officer von Orford, sagte dazu: "Die Bohrkampagne 2023 auf unserem Grundstück Joutel Eagle hat mit der Entdeckung einer neuen Zone 150 Meter nördlich der Zone South Gold bewiesen, dass das Grundstück ein enormes Wertpotenzial besitzt."
Gut ins Bild passen auch die Bohrergebnisse von Maple Gold Mines Ltd. auf der Liegenschaft Eagle. Das Unternehmen hat nun die Ergebnisse der letzten 20 Prozent der Proben von den zuvor abgeschlossenen 14.720 Metern an Bohrungen veröffentlicht. Der Bezierk ist von Globex Mining veroptioniert und befindet sich im Minengebiet Telbel des Projekts Joutel, das sich im Besitz eines 50/50-Joint-Ventures zwischen Maple Gold und Agnico Eagle Gold Mines Ltd. befindet. Die letzten 7.000 Bohrmeter belegen weiterhin die Kontinuität der Mineralisierung nordwestlich der ehemaligen Mine Eagle. Die Eagle-Telbel-Mine produzierte von 1974 bis 1993 ganze 1,1 Millionen Unzen mit 6,5 Gramm pro Tonne Gold, während eines Zeitraums, in dem der Goldpreis im Durchschnitt etwa 350 USD pro Unze betrug. Im ersten Jahr des Joint Ventures (2021) wurden alle historischen Bergbau-, Stollen- und Bohrdaten digitalisiert, um ein neues geologisches 3-D-Modell zu erstellen. Die bisherigen Bohrungen des Unternehmens bei Eagle haben bestätigt, dass die Goldmineralisierung nicht auf einen schmalen stratigrafischen Abschnitt beschränkt ist, sondern einen wesentlich breiteren Bereich von über 100 Metern umfasst.
Die Entdeckung größerer Vorkommen verbessert die Aussichten auf die Wiederaufnahme der Bergbauaktivitäten bei diesen Projekten. Die Bedingungen der Optionsverträge sehen vor, dass die Arbeiten über mehrere Jahre hinweg fortgesetzt werden. Die Fortschritte durch die Aktivitäten seiner Partner in diesen Gebieten sind ein Katalysator für weitere spekulative Aufwärtsentwicklungen für Globex. Mit dem sukzessiven Erwerb neuer Projekte steigt der innere Wert der Globex-Aktie mit. Die jüngste Kurs-Dynamik ist ein Ausdruck dieser schrittweisen Wertaufhellung.
Das Geschäftsjahr 2022 und Highlights des ersten Quartals
Im Geschäftsjahr 2022 erwirtschaftete Globex Umsätze aus Verkäufen, Optionseinnahmen und Vorauslizenzgebühren aus zahlreichen Liegenschaften in Höhe von 2 Mio. CAD in Form von knapp 1 Mio. CAD Cash und Anteilen an optionsberechtigten Unternehmen mit einem Marktwert von 1,06 Mio. CAD. Unter dem Strich ergab sich durch hohe Explorationskosten von 1,82 Mio. CAD und Abschreibungen auf Liegenschaften über 3,64 Mio. CAD ein Nachsteuer-Verlust von 4,13 Mio. CAD oder 0,07 CAD je Aktie. Die Cash-Position sank zum Stichtag 31.12.22 von 8,33 auf 1,52 Mio. CAD, die kurzfristigen Anlagen werden mit 8,94 Mio. CAD ausgewiesen. Der Betrachtungszeitraum war geprägt durch den Verkauf des Uran-Projekts Des Herbiers sowie der Veroptionierung der Gold-Liegenschaft Duquesne West/Ottoman an Emperor Metals. Im Bereich der Royalities kam es zu einer weiteren Aufstockung von 9 auf aktuell 89 Vereinbarungen. Im ersten Quartal 2023 veroptionierte Globex das Grundstück Lac Escale in der James Bay Area an die Brunswick Exploration Inc.
Ein wirklich großer Deal winkt mit dem Authier-Lithium-Projekt. Hier läuft derzeit die freiwillige Umweltverträglichkeits-Prüfung durch den Eigner Sayona. Die Machbarkeitsstudie aus 2019 lieferte einen möglichen Umsatz von 1,4 Mrd. CAD über 14 Jahre, bis heute hat sich der Lithium-Preis jedoch verdreifacht und stand vor 4 Monaten sogar noch erheblich höher. Damit würden die Minenerlöse aus Lithium heute auf knapp 4 Mrd. CAD anwachsen. Globex besitzt verschiedene Landrechte mit einem durchgerechneten Anteil von etwa 0,5%. Bei Realisierung des Projekts durch Sayona könnten sich also jährliche Einnahmen von etwa 1,4 Mio. CAD für Globex ergeben. Die Wahrscheinlichkeit für eine Realisierung hat sich durch die Übernahme des nahe gelegenen Betriebs von North American Lithium (NAL) durch Sayona im Jahr 2021 deutlich erhöht, denn die Spodumen-Lithium-Produktion soll hier alsbald wieder aufgenommen werden.
Zwischenfazit: Die Neubewertung ist angelaufen
Im folgenden Chart stellen wir Globex Mining gegenüber dem breiten NYSE Arca Gold-Index (HUI) und den Metallpreisen dar. Während die Spotpreise der Edelmetalle bereits positives Terrain erreicht haben, stehen die großen und kleinen Minengesellschaften erst am Beginn eines Aufschwungs. Ein Grund für die Zurückhaltung der Marktteilnehmer ist die Kosten-Explosion im gesamten Sektor, der die Explorations- und Erzeugerpreise bei Edelmetall um etwa 20 bis 30% erhöht hat. Viele Minen waren durch Corona schon stark in Mitleidenschaft gezogen worden und können sich von diesem Schock erst sukzessive wieder erholen.
Seit unserer Erst-Analyse im November 2022 hat es bei Globex bereits eine Wertaufhellung von etwa 40% gegeben. Die GMX-Aktie konnte sich zuletzt deutlich von ihren Tiefstkursen um 0,60 CAD verabschieden, dabei ist die Marktkapitalisierung innerhalb von sechs Monaten von 36 auf aktuell 48 Mio. CAD gestiegen. Gestützt wird der Kurs durch einen konstanten Deal-Flow, anhaltende Optionseinnahmen und neue Royality-Deals. Zudem verfügt das Unternehmen über gut 10 Mio. CAD in verfügbaren Mitteln, um Opportunitäten zu nutzen. Aufgrund der hohen Projektqualität, einiger aussichtsreicher Deals und der berichteten Fortschritte im Beteiligungsportfolio kann für Globex in den nächsten 24 Monaten eine Outperformance zum Junior-Markt erwartet werden.
Das Update folgt auf den initialen Report 11/2022.
