Intelligente Analysen aus der Vogelperspektive
Volatus Aerospace (TSX-V: FLT; WKN: A2JEQU; ISIN: CA92865M1023) ist ein führender Anbieter innovativer globaler Luftfahrtlösungen für Aufklärungsflüge und Frachttransport. Mit den wachsenden Sicherheitserfordernissen in den letzten Jahren entwickelte sich das Unternehmen zu einem hochspezialisierten Dienstleister im Bereich luftgesteuerter Inspektion, Überwachung und Datenauswertung. Mit fundiertem technologischen und fachlichen Know-how und über 100 Jahren kombinierter institutioneller Erfahrung in der Luftfahrt bietet Volatus Endnutzern aus verschiedenen Branchen sinnvolle Lösungen unter Einsatz von bemannten und unbemannten Flugsystemen (RPAS oder Drohnen). Das Unternehmen hält Anworten bereit für die großen Herausforderung vor denen Regierungen und Verwaltungen stehen. Denn in den letzten Jahrzehnten wurden hochsensible und kritische Infrastrukturen geschaffen, welche in ihrer Entstehung hohe Investments von öffentlicher Seite erforderten. Diese gilt es nun zu schützen und technisch zu unterhalten. Im digitalen Zeitalter bedingen Entscheidungsprozesse eine Hülle von Daten, welche regelmäßig erhoben und ausgewertet werden müssen. Volatus hat die notwendigen Tools und bietet dazu umfangreiche Schulungen an.
Investment Highlights
Volatus Aerospace (WKN: A2JEQU | ISIN: CA92865M1023 | Ticker-Symbol: FLT)
- hochspezialisierte Datenauswertungen aus der Luft als Alleinstellungsmerkmal
- Entwicklung zur technischen Prüfinstanz für kritische Infrastruktur
- starkes Wachstum des zugrundeliegenden Marktes zwischen 20 und 50 % p. a. erwartet
- hohes Sicherheitsbedürfnis öffentlicher Auftraggeber sorgt für konstanten Dealflow
- internationale Aufrüstungstendenzen schaffen strategische Notwendigkeiten für Defense-Lösungen
- hohe Eintrittsbarriere, da die grundlegen Investitionen sehr hoch sind
- durch notwendige Zertifizierungen und Schulungsbedarf gibt es wenig Konkurrenz
- erhebliches Wachstumspotenzial durch Internationalisierung auf mittelfristige Sicht
- für die vielfältigen Geschäftsmöglichkeiten mit rund 80 Mio. CAD sehr niedrig kapitalisiert
Kritische Infrastruktur im Blick
Das kanadische Unternehmen Volatus Aerospace (TSX-V: FLT; WKN: A2JEQU; ISIN: CA92865M1023) wurde 2018 gegründet und ist spezialisiert auf die regelmäßige Überwachung von kritischer Infrastruktur privater und öffentlicher Auftraggeber aus der Luft. Mit umfangreichen Sensoren und Bildtechnologie bis hin zur Wärmebilderfassung, setzt das Unternehmen neue Maßstäbe in der Drohnenindustrie und bietet innovative Lösungen für zahlreiche Branchen – von der Inspektion öffentlicher Infrastruktur bis hin zur präzisen Vermessung und Überwachung. Mit modernster Technologie und einem umfassenden Serviceportfolio unterstützt Volatus Unternehmen dabei, ihre Effizienz zu steigern, Kosten zu senken und Daten in Echtzeit zu erfassen. Für die Aufraggeber kommt es darauf an, zeitnahe Hinweise auf den Zustand ihrer Infrastruktur zu bekommen, um Wartungsmaßnahmen rechtzeitig zu planen und durchzuführen. Hauptkunden sind derzeit Industrie-Unternehmen der Öl-, Gas- und Stromversorgerbranche, welche Pipelines und Stromnetze überwachen lassen - Wissen schützt vor Unfällen! Volatus erzielt derzeit einen 50:50 Umsatzmix aus Hardware- und Softwarelösungen, ein großer Teil fällt auch auf den Bereich Schulung und Consulting. Der höhermargige Software- und Serviceanteil wächst tendenziell stärker.
Mehr Präzision und weniger Kosten durch Datenauswertung
Mittels eigens konfigurierter Drohnen, Flugzeugen und Helikoptern, kann Volatus Aerospace (TSX-V: FLT; WKN: A2JEQU; ISIN: CA92865M1023) alle möglichen Daten aus der Luft in 360 Grad und Ultra-HD-Qualität erfassen, sammeln und auswerten. Durch die Erstellung von digitalen Zwillingen zeigen sich durch die sequentielle Erfassung auch geringste Abweichungen auf der Zeitschiene. Sie lassen Schlüsse über die zeitliche Veränderung der untersuchten Bereiche zu. Aktuell liegen die Schwerpunkte im Geschäftsmodell in den Segmenten Öl und Gas, Energieversorgung und Transport-Logistik. Bereits 1,7 Mio. Kilometer Pipelines und 40.000 Überland- und Verteilungs-Stationen wurden inspiziert, sowie mehr als 16.000 ferngesteuerte Transportflüge durchgeführt. Die internationale Präsenz dehnt sich von Nordamerika gerade auf Europa und Afrika aus. Die Geschäftsmöglichkeiten sind vielfältig und wachsen dynamisch, denn Regierungen weltweit stehen unter Handlungsdruck. Studien zu Folge kann die teils marode Infrastruktur in den westlichen Industrienationen nur durch hohe private Investitionen am Leben erhalten werden.
Kooperation mit Drohnenlieferdiensten wie DroneUp
Der schnelle Transport von verderblicher, hochsensibler oder terminierter Ware kann über Straße und Schiene oftmals nicht bewerkstelligt werden. Die bestellte Ware muss auf sicherem Wege und just-in-time seinen Bestimmungsort erreichen. Mit dem in den USA bekannten Drohnen-Lieferdienst DroneUp bestht fortan die Möglichkeit, ein grenzüberschreitendes Liefernetzwerk aufzubauen. DroneUp bringt dabei seine US-Lizenzen als zugelassener Luftfrachtführer und ein zertifiziertes Lieferdrohnensystem in die Kooperation ein, während Volatus seine kanadischen Betriebsgenehmigungen (inkl. Gefahrgut-Lizenz) und opertiven Erfahrungen beisteuert. Große Lieferdienste wie Amazon, DHL oder FedEx haben die Drohnen-Lieferung bereits sehr stark im medialen Fokus, der Aufbau einer kompletten Drohnen-Logistik ist bis jetzt aber noch nicht gelungen. Das Alphabet-Projekt "Wing" agiert bereits in Viginia und Texas sowie Australien und Finnland mit autonomen Drohnen. Bereits über 350.000 Lieferungen haben bis 2024 stattgefunden. Mit mehr Standardisierung in der Regulatorik und Flugsicherheit werden in Kürze viele verschiedene Lieferdienste auf den fahrenden Zug aufspringen.
Künstliche Intelligenz steht noch am Anfang
Auch wenn das Thema Künstliche Intelligenz (KI) derzeit noch nicht das maßgebliche Kaufargument liefert, so ist CEO und President Glen Lynch überzeugt, dass KI künftig zu einer wichtigen Säule bei Volatus werden wird. Denn KI revolutioniert digitale Prozesse in der Bildauswertung und Wärmeerkennung durch automatisierte, präzise und schnelle Analysen. Mithilfe von Algorithmen werden wiederkehrende Muster erkannt, durch maschinelles Lernen kann KI in Echtzeit Objekte identifizieren, Temperaturunterschiede erkennen und potenzielle Gefahrenstellen detektieren. In der industriellen Inspektion ermöglicht dies die frühzeitige Erkennung von Überhitzungen von Maschinen oder elektrischen Anlagen, was kostspielige Ausfälle verhindert. In Gebäuden können Dämmungs- und Wärmelecks aufgespürt werden, um die Energieeffizienz zu optimieren. Auch in der Sicherheitsüberwachung bekommt KI einen hohen Stellenwert, wenn es darum geht, ungewöhnliche Temperaturmuster zu melden, wie z. B. entstehende Brandherde zu identifizieren oder schlichtweg unbefugten Zutritt frühzeitig zu erkennen. Letztlich schaffen diese digitalen Methoden, kombiniert mit intelligenten Analysemodellen, neue Möglichkeiten zur militärischen Aufklärung von Truppen-Mobilitäten und der strategischen Risikominimierung an der Front. Noch ist der Bereich Defense in den Kinderschuhen, die Menge der Anfragen steigt aber exponentiell.
Gegenwärtiges Umfeld wird zum Gamechanger
Besonders wertschaffend für Volatus-Aktionäre erweist sich der lange Track-Record des Unternehmens von der anfangs als Drone Delivery Canada Corp. betriebenen Transport-Logistik bis zum heute erfolgreichen Daten- und Überwachungs-Spezialisten aus der Luft. Die stetige Weiterentwicklung der Drohnen-Technologie macht laut CEO Lynch den Einsatz von Flugzeugen und Helikoptern irgendwann obsolet und senkt die Kosten bei verbesserter Leistungsfähigkeit dramatisch. Mit dem eigenen Operations-Center in Toronto, den umfangreichen Beratungsleistungen beim Kunden und den steigenden Auftragsvolumina kann der Umsatz nun eine spürbare Skalierung erfahren, eine deutliche Gewinnsteigerung sollte dann folgen. Dabei wird sich der reine Hardware-Umsatz zugunsten hochmargiger Service- und Technikverträge verringern. Eine dramatische Ergänzung bilden die neu gestarteten Leistungspakete im Bereich Defense.
Analyse von Ventum Capital: Buy mit Kursziel 0,32 CAD
Als die Q1-Zahlen über den Äther gingen, gab es erstmal eine kleine Enttäuschung bei den Analysten von Ventum. Nun erfolte zum 9. Juni ein Update. Reflektiert werden hierbei die neuesten Aussagen der Regierung in Ottawa, die Militärausgaben um bis zu 15 Mrd. CAD zu erhöhen, was die Verteidigungsbudgets innerhalb von fünf Jahren auf 2 % des BIP anheben könnte. Zwar liegt die NATO mittlerweile in ihren Planungen höher, Volatus hat aber genau aus diesem Grund seinen Geschäftsfokus auf Europa ausgedehnt. Der Analyst Rob Goff erwartet, dass Volatus vom starken Schulterschluss der westlichen Bündnispartner profitieren kann und für die Zukunft größere Militäraufträge an Land ziehen kann. Den Proof-of-Concept hat Volatus in zahlreichen zivilen Anwendungen bereits geliefert. Mit der fortschreitenden Neuaufstellung der Bilanzrelationen hat Volatus einen gewaltigen Schritt nach vorne gemacht. Deshalb haben die im März präsentierten 2024er-Zahlen die Analysten von Ventum Capital zu einem wiederholten Kaufvotum mit Kursziel von 0,32 CAD veranlasst. Der operative Turnaround auf EBITDA-Basis wird nun für das laufende 2. Quartal 2025 erwartet. Mit einer gestrafften Kostenbasis und einer wachsenden Zahl von serviceorientierten Verträgen glauben Analyst Rob Goff, dass Volatus innerhalb der sich entwickelnden Luftinfrastruktur- und Regierungsdienstleistungslandschaft zunehmend gut positioniert ist. Goff erwartet, dass Volatus im Geschäftsjahr 2025 ein bereinigtes EBITDA von 3,9 Mio. CAD bei einem Umsatz von 45,3 Mio. CAD erzielen wird. Er prognostiziert, dass sich diese Zahlen im Geschäftsjahr 2026 auf ein EBITDA von 10,4 Mio. CAD bei einem Erlösanstieg auf 67,5 Mio. CAD verbessern werden.
Fazit: Der Ausblick für die nächsten Quartalen macht Freude
Die jüngste LIFE-Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von 3,0 Mio. CAD sowie die Umwandlung von Wandelanleihen in Höhe von 3,1 Mio. CAD verbessern die Flexibilität der Bilanz erheblich und bringen die Pro-forma-Liquidität auf knapp 4 Mio. CAD. Die Aktie von Volatus befand sich parallel zu diesen Maßnahmen bis Mai in einer ausgedehnten Konsolidierung, die nun wegen starker Umsatzanstiege und drehendem Momentum zum Ende gekommen ist. Seit einigen Tagen werden mehr als 1 Mio. Stück in Kanada gehandelt, größere Adressen scheinen sich zu positionieren. Auch an deutschen Börsenplätzen geht das Volumen nun in die Hunderttausende. Nach einem operativ verhaltenen ersten Quartal, kann das Unternehmen in Q2 nun deutlich beschleunigen. Der Aktienkurs fühlt sich unter diesen Umständen an wie "wachgeküsst". Der positive Trend sollte sich fortsetzen.
Im mittelfristigen Ausblick sieht Volatus vermehrt internationale Partnerschaften vor allem in den USA, Europa und Afrika als Beschleuniger des erfolgreichen Geschäftsmodells. Die anstehende Skalierung mit neuen Engagements im Bereich Defense kann die Kanadier sehr schnell auf eine neue Bewertungsebene hieven. Denn mit der Positionierung als Technologie-Unternehmen im Bereich kritischer Infrastruktur und Defense ist die Aktie im Vergleich zu Vergleichsunternehmen aus dem Sicherheits- und Defense-Sektor stark unterbewertet. Das Ventum-Kursziel birgt derzeit gut 70 % Kurspotenzial, es könnte mit entsprechendem Newsflow der nächsten Wochen schon kurzfristig zum Tragen kommen.
