Steigende Nachfrage und Marktkonzentration
Es existieren viele Daten und Einschätzungen zur aktuellen Situation des Nickelmarktes und dessen Zukunft. Im Detail kommt es teilweise zu nicht unerheblichen Abweichungen. Der gemeinsame Nenner ist, dass das Metall zunehmend stärker nachgefragt wird, u.a. ist die Elektromobilität ein großer Treiber. Zudem verschärft sich die Marktkonzentration durch die Expansion des größten globalen Produzenten Indonesien. Zentrale Herausforderungen sind somit der Aufbau von Nickelproduktionen in sicheren Jurisdiktionen und die damit verbundene nachhaltige Rohstoffgewinnung.
Das silbrig-weiße Metall weist viele vorteilhafte Eigenschaften auf. Rund 70% des Nickels finden Einsatz bei der Produktion von nichtrostenden Stahlprodukten und Nickellegierungen. Weitere 15% werden in anderen Stahl- und Nichteisenlegierungen verwendet - häufig für hochspezialisierte Anwendungen in Industrie, Luft- und Raumfahrt und Militär. Die Verwendung in Batterien macht derzeit etwa 5% bis 8% aus. Mit dem Ausbau der Elektromobilität werden Batterien bereits im Jahr 2025 rund 20% der Nickelproduktion verbrauchen. 1
Mit dem Ausbau der Elektromobilität werden Batterien bereits im Jahr 2025 rund 20% der Nickelproduktion verbrauchen.
Aktuell liegt die globale Produktion bei 2,7 Mio. Tonnen Nickel jährlich. Aufgrund des erforderlichen Reinheitsgrades steht aber momentan lediglich 1 Mio. Tonnen bzw. 42% der globalen Produktion für die Produktion von Batterien zur Verfügung. Nach Schätzungen des Nickel Institute wird sich zudem der Nickel-Anteil in modernen Batterien in den nächsten Jahren deutlich erhöhen. Ein Grund ist, dass weniger Kobalt verwendet werden soll. Expertenschätzungen gehen von einem Anstieg des Nickelbedarfs auf 3,4 Mio. Tonnen im Jahr 2025 aus.
Laut Dr. Michael Szurlies, dem Nickel-Experten der Bundesanstalt für Geowissenschaften und Rohstoffe (BGR), stehen große Umwälzungen bevor: „Insgesamt steht der Nickel-Markt in Bezug auf die Nachfrage in den kommenden Jahren vor einer Zäsur, die zu einer deutlichen Verschiebung der Marktanteile innerhalb der Verwendungsbereiche führen wird." Aufgrund des hohen Recycling-Anteils des Metalls kann jedoch eine noch schärfere Verknappung abgefedert werden.
Die weltweiten Nickelressourcen werden derzeit auf fast 300 Mio. Tonnen geschätzt. Indonesien wird aufgrund seiner bedeutenden Nickel-Ressourcen künftig eine noch größere Bedeutung für den Weltmarkt einnehmen. Der Inselstaat verfügt bereits heute über die weltweit größte Bergwerksförderung und Raffinadeproduktion und hat nach China den weltweit höchsten Nickel-Verbrauch.
Aktuell übersteigt die Nachfrage bereits das vorhandene Angebot, der Nickelpreis explodierte in den letzten 12 Monaten um 27% auf 23.500 USD je Tonne.
Unternehmensprofil
Das kanadische Explorationsunternehmen hat im letzten Jahr durch die Namensänderung von Chilean Metals in Power Nickel seinen Strategiewechsel untermauert. Im Fokus der Anstrengungen steht nun die Weiterentwicklung des James Bay High-Grade Nickel-Kupfer-Kobalt-Palladium-Platin-Projekts NISK in Ontario, Kanada. Mittelfristiges Ziel ist es, den wachsenden nordamerikanischen Markt für Lithium-Ionen-Batterien als Produzent mit hochgradigem Nickel zu bedienen.
Die Kanadier gaben bekannt, nicht zum Kerngeschäft gehörende Assets in eine separate Gesellschaft einzubringen und diese abzuspalten. Das Spin-off, Consolidation Gold and Copper, soll in Zukunft gelistet werden. 20% der Anteile sollen an bestehende Aktionäre von Power Nickel verteilt werden, 80% verbleiben bei Power Nickel. Das Portfolio von Consolidation Gold and Copper wird den 100%-Anteil am Projekt Golden Ivan im Goldenen Dreieck von British Columbia, mehrere Konzessionsrechte in Chile sowie die Copaquire Royalty enthalten.
Flagschiff-Projekt NISK: Batteriemetalle
Die NISK-Liegenschaft in Quebec, Kanada, umfasst eine große Landposition mit 20km Streichlänge auf. In der Vergangenheit wurden hochgradige Mineralisierungen von Nickel, aber auch Mineralisierungen von Kupfer, Kobalt, Palladium und Platin nachgewiesen. Eine historische Ressource stammt aus dem Jahr 2009. Im vergangenen Jahr schloss Plug Power den Erwerb der Option zur Akquisition von 80% der Liegenschaft von Critical Elements Lithium Corp. ab.
Um die Mineralisierungen zu bestätigen und zusätzliche hochgradige Mineralisierungen zu identifizieren, starteten die Kanadier im vergangenen November ein Bohrprogramm, welches auf 4.000m ausgelegt war. Die geplanten 15 Bohrungen sollen in eine Tiefe von 80 bis 500m führen. Jüngst veröffentlichte die Gesellschaft erste Bohrergebnisse.
Die Daten bestätigen das Vorkommen einer hochgradigen Nickelmineralisierung im nordöstlichen Teil der mineralisierten Linse Nisk Main. Im Vergleich zu den historischen Ergebnissen deuten die erzielten Ergebnisse auch darauf hin, dass sich die hochgradige Mineralisierung in diesem Teil der Linse Nisk Main um weitere 150m in die Tiefe und in Richtung Nordosten erstreckt.
"Wir sind sehr erfreut, unsere ersten Bohrergebnisse bei Nisk vorlegen zu können. Die Ergebnisse zeigen, dass Nisk das Potenzial für eine kommerzielle, hochgradige Nickelsulfatlagerstätte besitzt. Unsere Ziele in diesem ersten Bohrprogramm, das von Power Nickel durchgeführt wurde, bestanden darin, genügend Bohrungen durchzuführen, um eine neue NI 43-101-konforme Ressource zu erstellen, die die historische Ressource bestätigt und ersetzt und die bekannte Nickelmineralisierung zu erweitern. Wir glauben, dass wir letzteres geschafft haben und erwarten, dass wir im zweiten Quartal eine NI 43-101-konforme Mineralressourcenschätzung vorlegen können", sagte Terry Lynch, CEO von Power Nickel gegenüber researchanalyst.com.
Insgesamt hat Power Nickel für zukünftige Bohrungen vier verschiedene Zielgebiete definiert, die sich über eine Streichlänge von über 7km erstrecken. In den nächsten Wochen ist also mit spannendem Newsflow zu rechnen. Zunächst steht die Veröffentlichung weiterer Bohrergebnisse an. Zentral wird die aktualisierte Ressourcenschätzung sein, die bis Ende Juni zu erwarten ist.
Die ersten Ergebnisse des aktuellen Bohrprogramms bestätigen hohe Nickelmineralierungen. Entscheidend wird die Veröffentlichung einer aktualisierten Ressource in Q2.
Consolidation Gold and Copper (geplantes Spin-off)
Golden Ivan Projekt (Kanada)
Die Liegenschaft Golden Ivan besteht aus 13 Mineral Claims mit einer Gesamtfläche von etwa 797 Hektar. Power Nickel besitzt das Projekt vollständig. Golden Ivan liegt im Süden von British Columbias produktivem "Goldenen Dreieck" in Kanada. Das Goldene Dreieck beherbergt zahlreiche hochgradige Gold- und Gold- und Silberadern. Schätzungen gehen davon aus, dass das Gebiet, welches viele frühere und aktuelle Bergbaubetriebe beherbergt, Mineralressourcen von insgesamt bis zu 67 Mio. Unzen Gold, 569 Mio. Unzen Silber und 27 Mrd. Pfund Kupfer aufweist.
Jüngst konnten erfreuliche Ergebnisse in Bezug auf Golden Ivan vermeldet werden. Die Untersuchung von 210 Gesteinsproben aus dem Sommerprogramm 2021 zeigte bei 17 Proben einen Gehalt von mehr als 0,1 g/t Gold sowie bedeutende Silber-, Kuper- und Palladium-Vorkommen. Besonders hervorzuheben ist die Entdeckung von zwei neuen hochgradigen Goldzonen. Das sind Molly B. East, wo eine Mineralisierung von 15,1 g/t Gold in einer 0,75m Schlitzprobe nachgewiesen werden konnte. Die neue Entdeckung Lone Goat zeigte sogar eine Mineralisierung von 16,2 g/t Gold. Auf Grundlage dieser Daten wird die Gesellschaft ein Bohrprogramm im laufenden Jahr in Angriff nehmen. Dieses erste auf der Liegenschaft durchgeführte Bohrprogramm ist mit Spannung zu erwarten.
Konzessionsrechte Chile
Insgesamt verfügt die Gesellschaft über drei Konzessionsgebiete in Chile. Das 5.600 Hektar große Grundstück Tierra de Oro befindet sich 70 km südlich von der Stadt Copiapo im „Kleinen Norden“ Chiles in der Región de Atacama in Chiles produktivem Eisenoxid-Kupfer-Gold-Gürtel. Vorbesitzer investierten rund 6 Mio. CAD in die Exploration der Liegenschaft. Das jüngste Bohrprogramm, welches im Januar 2021 abgeschlossen wurde, zeigte in einem Abschnitt von 2m Mineralisierungen von 716 g/t Silber und 0,45% Kupfer.
Das 4.300 Hektar große Grundstück Zulema liegt etwa 50km südwestlich von Copiapo und grenzt an das Grundstück der Candelaria-Mine von Lundin Mining an. Die Candelaria-Mine gehört zu den größten Kupfer-Minen des Landes.
Die Zulema-Liegenschaft ist kaum erkundet. 2018 zeigte eine Gesteinsprobe eine Kupfer-Magnetit-Mineralisierung. Der Kupfergehalt erstreckte sich von 0,12% bis 1,19%, die Goldmineralisierung lag zwischen 0,05g/t und 0,99g/t.
Die 9.000 Hektar großen Grundstücke Palo Negro und Hornitos befinden sich in der Region 3, etwa 30km westlich der Candelaria Mine. Die Grundstücke sind derzeit der Schwerpunkt einer Reihe von geophysikalischen Programmen.
Copaquire Royalty (Chile)
Die Copaquire Liegenschaft befindet sich in Chiles Region 1, 125km südlich der Hauptstadt Iquique, auf einem Hochplateau in einem rohstoffreichen Gebiet mit guter Infrastruktur. Das Projekt grenzt an die Mine Quebrada Blanca von Teck Resources an. Die Kupfermine Collahuasi von Anglo-Xstrata-Mitsui befindet sich ebenfalls in der Nähe. Power Nickel verkaufte die Liegenschaft für 3.033.500 CAD an eine Tochtergesellschaft des Rohstoffriesen Teck Resources und erhielt im Gegenzug eine 3%-ige NSR-Lizenzgebühr.
Die Net Smelter Return (NSR) bzw. die Netto-Schmelzrendite ist der Nettoumsatz, den der Eigentümer eines Bergbauobjekts aus dem Verkauf der Metall- / Nichtmetallprodukte der Mine abzüglich Transport- und Raffineriekosten erhält. Teck kann die NSR-Gebühr durch die Zahlung von 3 Mio. CAD auf 2% senken. Hieraus ergibt sich ein kurzfristiges Cashflow-Potenzial.
Mittelfristig werden Aktionäre von Power Nickel deutlich von der Produktionsaufnahme der Kupfer-Molybdän-Lagerstätte Copaquire profitieren. Copaquire verfügt über zwei 43-101-konforme Ressourcen: Sulfato South (vor allem Kupfer) und Cerro Moly (vor allem Molybdän).
Highlights
- Entwicklung eines chancenreichen Batteriemetall-Projekts zur Bedienung der steigenden Nachfrage
- Nachfrageboom bei Nickel
- Notwendigkeit von nachhaltigen Produktionen außerhalb Asiens angesichts der zunehmenden Marktkonzentration
- Anstehende neue Ressourcenschätzung in Q2 gemäß kanadischem Standard NI 43-101
- Spin-off von Gold- und Kuper-Assets schärft Equity Story und sollte zu einer Höherbewertung der Aktie führen
- Copaquire Royalty: kurzfristig Cash Flow-Potenzial von 3 Mio. CAD durch Senkung der NSR-Lizenz durch den Käufer des Assets, mittelfristig: Cash Flows aus der Minenproduktion mit einer NSR-Gebühr
Fazit: Viele Pfeile im Köcher
In den letzten beiden Jahren hat sich die Aktie von Power Nickel wesentlich besser als der Vergleichsindex TSX:V entwickelt. Auch für die Zukunft stehen die Chancen für eine Outperformance sehr gut. Die Kanadier haben nämlich viele Pfeile im Köcher. Mit einem hochgradigen Batteriemetall-Projekt trifft die Gesellschaft den Nerv der Zeit.
So hoch schätzen Experten die weltweiten Nickelressourcen derzeit ein
Die anstehende Ressourcenschätzung sollte der Aktie einen großen Schub verleihen. Zudem wird duch die Abspaltung der Gold- und Kupferassets der Wert dieses Portfolios greifbarer. Auch in Sachen Cash-Flow könnte die Gesellschaft bald überraschen. Denn der Käufer der Copacquire könnte die Produktionsgebühr (NSR) durch die Zahlung von 3 Mio. CAD deutlich senken. Wenn die Mine in Produktion geht, winken dem Spin-off Consolidation Gold and Copper, an dem Power Nickel 80% halten wird und die restlichen 20% an bestehende Aktionäre von Power Nickel "ausgeschüttet" werden sollen, eine Nettoschmelzrendite. Somit verfügt die derzeit mit lediglich rund 14 Mio. CAD bewertete Aktie über mehrere Wertsteigerungshebel.
